12.25 商业航天深度复盘：剥离情绪泡沫，锁定"硬核订单"核心

12.25 商业航天深度复盘：剥离情绪泡沫，锁定“硬核订单”核心

当前市场节点：2025年12月25日

近期商业航天板块在政策利好与SpaceX IPO预期的双重刺激下，走出了显著的独立行情。然而，随着昨日（24日）板块的冲高回落及今日的震荡分化，市场情绪正从“普涨狂欢”向“优胜劣汰”的深水区过渡。

对于投资者而言，现在的关键不再是“是否看好赛道”，而是如何剥离纯题材炒作，精准识别真正受益于SpaceX产业链及国内低轨星座建设的硬核资产。

一、局势研判：A股跟跑，美股定调

要理解A股的商业航天行情，必须先看懂全球龙头SpaceX的节奏。

• 美股锚点（定方向）： SpaceX目前已进入IPO静默期，估值剑指1.5万亿美元。其核心逻辑已从“烧钱的火箭发射”进化为“赚钱的星链服务+降本的星舰技术”。这意味着，全球资本正在为“能产生现金流的太空基础设施”定价。
• A股现状（定节奏）： A股目前处于“国产替代+供应链出海”的预期阶段。近期板块虽有异动，但分化严重。资金正在从“无业绩支撑的纯概念股”撤离，流向**“有实锤订单”或“技术壁垒极高”的细分龙头**。

核心结论： 板块短期进入“去弱留强”期。未来的超额收益，将只属于那些深度绑定全球产业链（SpaceX）或国内低轨星座（GW/千帆）核心供应商。

二、资金风向标：机构与游资的持仓对比

为了让大家更直观地看清资金流向，我整理了这张对比表：

三、硬核产业链图谱：谁在给SpaceX“打工”？

这张图谱展示了A股公司与SpaceX及国内星座的关联度，帮你理清“含金量”。

四、核心标的深度解析：谁是真正的“卖水人”？

我们根据业务关联度与业绩兑现确定性，将相关标的分为两大阵营，供您在本周剩余交易日进行调仓参考。

1. SpaceX全球供应链（高确定性出海逻辑）

这一类公司直接切入SpaceX全球供应链，业绩与SpaceX的发射频率和星链用户数强挂钩，是“真金白银”的受益者。

• 信维通信 (300136)
  • 核心逻辑： 作为星链地面终端射频组件及连接器的独家/核心供应商，公司直接受益于星链用户突破800万后的终端放量。其毫米波天线技术具备极高的替代成本。
  • 操作建议： 机构重仓属性强，走势稳健。若出现缩量回调，是中长线配置的良机。
• 西部材料 (002149)
  • 核心逻辑： 稀缺性极高。公司是国内唯一为SpaceX供应特种铌钨合金的企业，产品用于猛禽发动机燃烧室等核心热端部件。这种材料级的供应关系，构成了极深的护城河。
  • 操作建议： 业绩弹性大，适合波段操作。关注其在火箭发动机材料端的持续渗透。
• 再升科技 (603601)
  • 核心逻辑： 全球极少数能生产航空级超细玻璃纤维棉的企业之一，为星链卫星提供超高温绝热材料。属于典型的“小而美”隐形冠军。
  • 操作建议： 近期涨幅较大，短期面临获利回吐压力，建议在均线支撑位观察企稳信号。

2. 国产替代与基础设施（高景气度内需逻辑）

这一类公司虽然不直接供应SpaceX，但受益于国内“GW星座”和“G60千帆星座”的密集组网，是国家队的“嫡系部队”。

• 中国卫星 (600118)
  • 核心逻辑： 国内卫星制造的国家队，也是国内低轨卫星互联网的主要整机制造商。随着国内组网大幕拉开，其产能释放和业绩确定性最高。
  • 操作建议： 作为板块中军，适合稳健型投资者作为底仓配置，防守反击。
• 上海瀚讯 (300762)
  • 核心逻辑： 宽带卫星通信载荷的领军者，技术同源性强。在国内星链建设中，其星间激光通信技术是构建“空中信息高速公路”的关键。
  • 操作建议： 股性活跃，往往在板块轮动时充当先锋角色。

五、本周交易策略：应对分化，精准卡位

针对本周（12月25日-26日）及后续的操作，我为你制定了这张策略矩阵表：

六、总结

商业航天是2026年确定性极高的长坡厚雪赛道。SpaceX的IPO将不断抬升行业的估值天花板，而国内的星座建设将夯实业绩的地板。

现在的震荡，是为了清洗不坚定的筹码。 请握紧那些拥有“核心订单”和“独家技术”的硬核标的，穿越短期的波动，方能享受星辰大海的长期红利。

投资有风险，入市需谨慎